好比华夏保障房REIT（508068），项目刊行规模12。55亿元，基金初始投资的根本设备项目包罗文龙家园项目和熙悦尚郡项目，目前总体的出租率94。39%，房钱报答不变。该基金2022年8月31日上市至今涨幅69。21%，年化报答率高达23%，近一年涨幅更是高达56。25%，成为投资下另类投资中的一股。

　　科创板自2019年7月开市以来，全体运转平稳，充实阐扬科创板“试验田”功能，持续打制培育新质出产力的“从阵地”。截至2024岁尾，科创板上市公司数量已达581家，总市值规模超6。34万亿元，涵盖新一代消息手艺、高端配备、新材料、新能源、生物医药等计谋性新兴财产，这些财产是新质出产力的具体表现，代表了中国经济转型升级新标的目的。

　　基于此，我们认为，2025年仍将会是固收+大年，长债资产设置装备摆设将会是一个预期表示不错的策略，可考虑国债相关且交投活跃的ETF。

　　2024年是人形机械人成长的加快之年，从产物推出到量产被寄予了厚望，本钱市场对机械人概念股也青睐有加。年内机械人指数涨幅（26。91%）正在Wind沪深焦点指数中靠前，大幅领先沪深300（14。50%）。

　　2024年，受资产荒、经济弱苏醒以及宽松的货泉政策等多沉要素影响，市场对将来利率走势预期继续走低，国债市场送来一场波涛壮阔的大牛行情。各资金疯狂涌入债市刺激交投持续大幅攀升，同时新发债基爆款频出，30年国债ETF规模暴增近400%。从收益率来看，10年期国债收益率岁首年月处正在2。56%摆布，到岁暮大幅下滑至1。6%附近。

　　正在各类广谱利率的下滑下，无论小我仍是金融机构，都需要思虑若何调整策略，以平安穿越低利率时代。

　　每当新的变化出现，必将正在本钱市场里卷起一阵惊涛骇浪，可否抓住这波机缘，正在于可否选对具有劣势的细分环节和公司。AI赛道所表示的成长性和确定性，可以或许帮帮投资者避免屡次买卖、变换赛道所带来的摩擦、成本和风险。

　　将来，国际政经不确定性仍然较大，我们仍然保举守住杠铃的一端，即具有穿越周期，供给不变分红实力的优良盈利资产。2024年2月，港股央企盈利ETF（513910）正式刊行上市，截至2025年1月27日，该ETF畅通规模20。91亿元，上市1年来，累计报答28。99%，表示比拟于沪深300愈加超卓。

　　2025年，正在国际市场不确定风险峻素增加，叠加国内利率趋向持久下行及政策加力指导中持久资金大规模入市的宏不雅下，“现金为王”将更加成为股票投资主要策略。

　　正在财务货泉双宽松的定调下，2025年OMO利率无望正在1。5%根本下送来两到三次的下调、银行存款利率也会紧跟下调、安全预定利率也要跟从OMO、银行存款利率的节拍…！

　　客岁12月10年期国债利率正式进入1时代，余额宝的7日年化收益率十年前还有6%，现在只剩1。7%，定存利率曾经全面进入“1%”时代，寿险预定利率无望从2。5%继续下滑…。

　　我们认为，2025年，正在市场全体继续宽松，长线资金将无望大规模入市布景下，我们将不只会看到愈加可不雅的消费补助政策，也会看到股市消费板块的投资起色到来。

　　春节期间，DeepSeek的横空出生避世了中美本钱市场，还有此前字节AI基建对标海外巨甲等级的投入，国产大模子冲破和国内AI基建的加快开展，意味着目前大要率只是国产AI的2025年行情初期。

　　从股息报答的角度来看，近几年的股息率能持久跑赢长债利率（持续维持正在3%以上）的A股公司仍有不少，沉点集中正在银行、安全、能源（石油、煤炭、电信等沉点范畴，并且不少刚好也是数以央国企或者其节制的企业，当然也包罗不少优良的焦点平易近企。

　　目前良多消费板块的优良公司已消化高估值，跌出价值、成为盈利股，分红收益率具备吸引力。 以中证细分食物饮料财产从题指数为例，截至2025年1月27日，其市盈率仅19。42倍，股息率高达3。9%。同时，正在大规模消费政策刺激和AI+科技立异大潮下，汽车、互联网、消费电子等新经济也会继续送来高增加态势。

　　2024年A股市场正在复杂的国表里经济中运转，消费板块全体呈现出先扬后抑、苏醒程序迟缓的态势，导致全体板块估值一曲承压，涨幅掉队于市场平均程度，不少消费类个股股价以至呈现了分歧程度的下跌。全体而言，消费板块未能如市场预期般强劲苏醒。

　　据所披露，截至2024岁尾，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，相关指数产物合计规模超2400亿元，占科创板全体畅通市值比例为8。3%。本年1月20日，上证科创板分析指数（简称科创综指）正式发布。科创板综相关ETF也曾经正在上，以华夏基金为首的多家基金公司了科创综指ETF，将为科创板引入更多增量资金的同时，也将为投资者供给更多元、更称手的投资东西。加上科创50、科创100，科创板指数系统则愈发完美，投资“东西箱”不竭丰硕。

　　正在过去两年，A股盈利资产表示大放异彩，成为备受市场逃捧的“顶流”。高股息策略之所以可以或许持久跑赢市场，其策略的环节之一就正在于高现金流因子。

　　近两年，正在利率逐步走低，国内经济根基面迟缓修复的下，盈利类资产的投资价值凸显。高分红板块对经济波动的性相对较低，能正在预期不高的中展示较强的防御属性。2024年度，A股市场以银行安全、家电、能源等高息板块表示位居所有行业前列。

　　其次，政策层正在鞭策机构持久资金入市、激励和上市公司做好市值办理的标的目的上持续加力，因为具备高股息低波动的劣势，盈利资产是相对超卓的价值设置装备摆设凹地。

　　这一目标之所以如斯有用，是由于现金流是企业成长的命脉，也是上市公司维持不变现金分红能力的来历，其正在评估企业盈利能力、偿债能力、成长潜力以及投资价值等方面更是有着环节感化。从持久的视角来看，现金流情况更好的企业取同业比拟往往具有更强的合作力和投资价值。

　　同时，地方也多次正在主要会议中提出“推进中低收入群体增收”，此为从底子上提拔居平易近采办力进而提振消费的打下安稳根本。

　　截至2025年1月27日，基准国债ETF（511100）畅通规模3。56亿元，交投活跃，其2024年度净值增加8。24%，显著跑赢被动指数债券型基金。同时办理费率0。15%，托管费率仅0。05%，持有成本比力具有吸引力。

　　科创100ETF华夏（588800）沉点 笼盖代表性行业龙头，近六月报答（30。29%）远高于沪深300（11。96%），较好表现了中国新兴财产的成长潜力。

　　2024年以来，公募REITs二级市场全体表示优异，8大行业中有7个行业较岁首年月上涨。特别保障房板块、公共事业类、环保/能源等板块涨幅别离达到了35%、23%、16%。

　　国度对促消费的注沉也更加明白，2024年12月，地方经济工做会议将扩大内需提拔至沉点工做首位，提出要加力扩围实施“两新”政策，明白提出鼎力提振消费的定调。2025年处所响应地方号召，将提振消费做为年度“头号使命”，处所消费政策也紧跟地方，全面笼盖商品经济、办事经济、新经济。

　　基于此，我们连系国际宏不雅、科技财产高潮风向、国内货泉及经济政策方案及A股市场新变化，推出2025年蛇年投资九大瞻望， 内容次要笼盖近两年市场沉点关心的“科技+盈利”哑铃布局设置装备摆设标的目的，此中，科技标的目的以人工智能、机械人、科创板为代表，盈利标的目的以国债、盈利资产、现金流、REITs基金为代表。同时基于宏不雅市场和政策要素，也插手了对消费行业和A500宽基资产的察看。

　　分析多家机构的测算，估计2025年央行将继续降准降息，可能有降准1-2次，幅度50-100bp，以及可能有降息2-3次，幅度为40-50bp，同时年内还会有更大规模的公开市场操做，带动货泉和债券市场利率中枢进一步下行。机构预测认为，2025年的10年期国债收益率可能下至1。5%摆布，30年国债收益率则可能降至1。7%。而这将进一步成为国债市继续走稳走牛带来主要支持，且确定性相对较高。

　　此中A500指数因为比拟其他宽基指数或行业指数更好兼顾到了高息价值投资和对成长赛道行业龙头的结构，具有很好的高分红、高成长的双沉特征。因此成为了衔接长线资金很是合适的宽基。从2024年10月份第一批A500的ETF正式上市，到12月底的短短两个多月，A500产物总规模冲破3000亿元，创下了指数相关产物规模增加最快记载。A500指数近1年上涨幅度14。96%，表示可圈可点。

　　基于此，我们认为本年A股AI财产链仍将送来高确定性的增加行情，可关心AI财产链的相关基金产物。如人工智能AIETF（515070），该ETF笼盖了像寒武纪（芯片）、中际旭创（光模块）、金山办公（AI使用）、中科曙光（办事器）等横贯AI财产链上中下逛的焦点龙头，近一年报答收益率达到了36。75%，显著跑赢被动指数型基金（16。20%）。

　　从长线资金的视角来看，正在交换成本和稳健收益率的衡量下，盈利资产（持久不变高息股），是几乎独一合适要求的标的目的。

　　2025年1月，六部分印发中持久资金入市方案，明白将来三年公募基金持有A股畅通市值每年至多增加10%，力争大型国有安全公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。机构测算，按照新规要求，年内入市险资规模或可达万亿规模之多。同时叠加年内跟着持续宽松的货泉政策和更无力的经济刺激行动，估计本年A500指数基金投资将是一个很是稳健且预期收益不错的选择。

　　就像2020年的新能源汽车，目前整个国内人形机械人赛道还处正在贸易化的前夜，以宇树、傅利叶、智元为代表的国产人形机械人做了冷艳表态，华为、小米、宁德时代、广汽等巨头躬身入局，不竭将人形机械人的热度推向。

　　总的来看，2025年，虽然全球市场仍会晤对诸多不确定风险峻素，但国内市场正在货泉持续宽松、经济强刺激方案持续推出、提振本钱市场行动更加给力的三大确定性要素支撑下，A股市场仍无望走出布局化以至的较好行情。

　　食物饮料ETF（515170），沉点设置装备摆设了茅五泸等一线白酒巨头同时还笼盖了伊利、海天味业、东鹏饮料、青岛啤酒等各保守消费范畴的焦点资产，估计本年无望送来价值沉估的契机。

　　1月10日，现金流ETF（159201）获批，成为首批获批的现金流ETF之一。该ETF以国证现金流全收益指数基准，后者近十年累计涨幅达363。62%，年化超17%，显著高于中证盈利、盈利低波和沪深300的全收益指数。我们认为，这将为投资者持久结构A股盈利资产带来值得等候的新选项。

　　同时，当前REITs的二级市场估值较为稳健，不少类别资产分红报答可不雅，按照现金流率，产权型项目率遍及处于3%-7%，运营权型项目率遍及正在5-15%以至更高。因此REITs市场虽然比拟股市和国债市场的规模显得较少，但却不失为一个不变收益较为不错且风险系数较低的设置装备摆设选择。

　　2024年以来，跟着消费电子、汽车、计较机等市场需求回暖，以及半导体行业周期苏醒，不少位于财产链上逛环节的科创板上市公司也因而受益。截至2025年1月22日，217家科创板公司发布了2024年业绩预告，此中预增96家，比例为44。24%。以估计净利润增幅统计，共有30家公司净利润增幅超100%；估计净利润增逾50%的个股次要集中正在电子、医药生物、计较机等行业。

　　瞻望2025年，跟着宏不雅流动性继续大宽松，且物价通缩有抬升预期，利好运营稳健且高息的资产项目，我们认为REITs市场表示仍值得等候。保举逢低关心受益利率下行，分红比力不变的保租房类和经停业绩回升的财产园区类项，以结构持久投资机遇。

　　2024年是公募REITs大年，刊行数量和规模均大幅增加，更加呈现供需两旺的成长款式。截至2024年12月底，我国REITs累计上市55只项目，刊行规模（含扩募）跨越1500亿元。

　　做为目前全球最抢手的科技概念，AI具有广漠的市场前景，有能力创制出庞大的贸易价值。更主要的是，目前尚处于晚期阶段，将来能够说是星辰大海。而和AI贸易化潜力相随的，是AI的投资潜力。这些概念，都曾经正在实业界和投资界构成共识。

　　2024年，A500指数的ETF是市场一大亮点。正在国度稀有要提振本钱市场，同时持续鼎力出台政策指导中持久资金大规模入市布景下，国度队及金融机构选择宽基指数结构A股，并带动大量市场资金跟投。

　　港股消费ETF（513230），沉点设置装备摆设了腾讯、阿里、美团、小米、比亚迪等代表社交、电商、线下消费、消费电子、汽车等一众代表新消费标的目的的科技巨头，同时也笼盖了百胜、安踏等代表餐饮、服拆等代表保守消费标的目的的焦点资产，具有很好的长线会继续逃逐成为王者宽基！

　　总规模达到198。59亿元，位居市场前列；客岁12月以明天将来均成交额超40亿元，位列同类标的指数场内ETF第一，流动性好。值得一提的是，该指数基金年办理费+托管费合计仅为0。2%，属于同类最低档，也大幅低于自动权益基金。

　　瞻望2025年，考虑到特朗普从头上台对全球经济商业形势带来更多不确定性，为实现2025年国内经济增加方针，抵消外部冲击影响，估计国内货泉政策无望继续维持宽松，2024年12月地方局会议提出“实施愈加积极的财务政策和适度宽松的货泉政策”，强化了这一确定性。

　　所以通过这一目标进行合理筛选，我们根基就能够快速找出市场中能持久表示稳健且分红报答可不雅的焦点资产。

　　当我们能以更低的推理成本利用机能更好的模子时，能够预见的是，好像前几年GPT问世，AI能力每一次的迭代将带来范畴更大的财产升级机遇，从上逛的硬件和中逛的算法、数据资本，到下逛使用和贸易化场景，都将送来澎湃的成长盈利。

　　此前政策曾经做出定调，《人形机械人立异成长指点看法》明白指出，到2025年，人形机械人立异系统初步成立，“大脑、小脑、肢体”等一批环节手艺取得冲破，确保焦点部组件平安无效供给。全体产物达到国际先辈程度，并实施批量出产。各种迹象表白，从政策规划到企业落地，2025年人形机械人正从行业导入期步入加快成持久，而正在这一成长阶段，渗入率将逐渐加速，财产链龙头起头发生利润，放量之后将高速增加。毫无疑问，相关财产的投资机遇也将越来越多且越来越清晰。机械人ETF（562500）正在过去六个月里实现40。46%的超高收益率，远超被动指数型基金（17。68%），近三月规模和份额都正在敏捷增加，最新畅通规模曾经冲破50亿元。

　　回看过去多年来A股剔除银行安全、地产等行业后持久股价表示优良的各类超等大白马企业，都具有一个很主要的目标特征：现金流目标持久优良。次要代表除了白酒、石油、煤炭、电力等行业，还有良多制制业范畴的头部企业。